上周市場先抑后揚(yáng)，圍繞缺口的回補(bǔ)與否，多空雙方短兵相接，一周滬綜指最大上下波動幅度不足50個點(diǎn)位。從A股資金流動看，多空力量對比已悄然演化為“三國鼎立”格局：兩融資金看多熱情不減，滬深兩融余額連續(xù)七周實(shí)現(xiàn)凈流入；資金“北上”成為滬股通和深股通的主流方向；與此同時，場內(nèi)主力資金卻大舉凈流出，流露出暫且“息兵”之意。分析人士認(rèn)為，內(nèi)外資金“二進(jìn)一出”，市場力量對比仍呈弱平衡狀態(tài)，若這種格局無法迅速被打破，則短線股指之A股震蕩格局或繼續(xù)延續(xù)。

資金積極入市

根據(jù)Wind最新數(shù)據(jù)，截至上周四收盤，滬深兩市融資融券余額為8895.76億元，環(huán)比增長52.17億元，至此，兩融余額實(shí)現(xiàn)“七周連增”。增幅方面，相較前一周環(huán)比增長44.97億元，上周凈流入金額繼續(xù)攀高，凸顯融資客對A股走勢持有積極預(yù)期，加倉意愿進(jìn)一步增強(qiáng)。

行業(yè)方面，7月10日-13日期間，申萬有色金屬、化工、醫(yī)藥生物、電子板塊融資凈買入額居前；房地產(chǎn)、綜合、食品飲料板塊則融資凈償還金額最高。但值得注意的是，全部28個申萬一級行業(yè)中，上周獲得融資凈流入的板塊數(shù)量仍達(dá)到17個，且主要集中在強(qiáng)周期性行業(yè)中。

不過上周四，兩融資金布局方向略有調(diào)整。當(dāng)天非銀金融、食品飲料、銀行板塊聯(lián)袂崛起，占據(jù)融資凈買入額排行榜前三位，具體分別為40.56億元、17.44億元和17.32億元；與之相對，計算機(jī)、綜合、傳媒等板塊則遭遇資金“撤離”?？傮w上看，有色金屬、化工等板塊當(dāng)天“受寵程度”略有下降，但兩融資金仍“不越雷池一步”，圍繞周期板塊布局的邏輯并未發(fā)生偏離，只不過隨著有色品種連續(xù)領(lǐng)漲，融資客亦樂于分享短期市場結(jié)構(gòu)變化帶來的交易性收益。應(yīng)該說，在上周市場成交額略有“陰跌”跡象顯現(xiàn)的背景下，兩融加倉資金的樂觀態(tài)度也代表了當(dāng)前市場主流多頭的看法。

陸股通資金變動也是觀察外部資金動向的重要“窗口”之一。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，上周五個交易日深港通“北上”資金連續(xù)為正值，累計獲得32.71億元資金凈流入；除7月14日小幅凈流出外，上周滬股通“北上”資金也有四個交易日為凈流入，累計凈流入金額為15.51億元，與前一周“進(jìn)出互現(xiàn)”均呈天淵之別。

“城內(nèi)資金”想出來

借用錢鐘書先生的“圍城”比喻當(dāng)前市場亦不為過，畢竟無論在宏觀經(jīng)濟(jì)、流動性局面均難有更大改善的環(huán)境下，市場走勢更多是投資者預(yù)期來驅(qū)動。對場內(nèi)存量資金而言，如何安全撤離、保住近期“勝利果實(shí)”恐怕是急需考慮的主要問題。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，上周五個交易日滬深兩市均遭遇資金凈流出，金額分別為191.93億元、163.76億元、219.62億元、98.23億元和134.77億元，與外部資金急于“入城”形成鮮明對照。

不過與創(chuàng)業(yè)板每日35億元-55億元之間的凈流出額相比，主流資金對滬深300板塊仍看高一線，7月10日、12日、14日凈流出金額分別為18.07億元、58.15億元和8.13億元，7月11日和13日更獲得23.37億元和17.00億元資金凈流入。行業(yè)方面，除銀行和非銀金融上周各自獲得67.15億元、14.58億元主力資金凈流入，其余26個申萬一級行業(yè)悉數(shù)遭遇凈流出，有色金屬、化工等前期漲幅較好的板塊也大多位于凈流出金額排行榜前列。

分析人士表示，這也意味著，在增量資金馳援概率較小的情況下，未來市場變動將有存量資金多空對比的演變來“指揮”，同時考慮到多空雙方盡管存在分歧，但在“抓大放小”態(tài)度上暫時達(dá)成一致，預(yù)計后續(xù)股指延續(xù)震蕩格局可能性偏大。（記者 葉濤）

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