服務(wù)實體經(jīng)濟、防控金融風(fēng)險、深化金融改革，市場矚目的第五次金融工作會議定調(diào)了未來五年金融業(yè)的發(fā)展方向，無疑對整個金融體系和資本市場發(fā)展將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

回顧過往，歷次金融工作會議都有很強的針對性，問題導(dǎo)向、需求導(dǎo)向之下出臺的重大改革措施為金融業(yè)穩(wěn)定發(fā)展保駕護航。

從1997年亞洲金融危機背景下，發(fā)行特別國債注資四大行，成立四大資產(chǎn)管理公司，到2002年在國有銀行商業(yè)化進程背景下，加快推進四大行改革上市，成立銀監(jiān)會；從2007年在外匯儲備不斷增加背景下，設(shè)立中國版“主權(quán)財富基金”中投公司，到2012年在地方政府債務(wù)規(guī)模迅速擴張背景下，放寬民間資本進入金融服務(wù)領(lǐng)域。

一場場改革攻堅戰(zhàn)步步為營，一系列改革組合拳頻頻發(fā)力，五年一度的金融工作會議已成為中國金融業(yè)改革和發(fā)展的風(fēng)向標(biāo)。

金融活，經(jīng)濟活；金融穩(wěn)，經(jīng)濟穩(wěn)。

過去的這五年，國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢出現(xiàn)了新特點，也暴露出了新問題，資金脫實向虛的傾向與實體經(jīng)濟嚴(yán)重缺血的現(xiàn)實并存，金融混業(yè)趨勢刺激了套利行為，分業(yè)監(jiān)管的現(xiàn)狀出現(xiàn)監(jiān)管盲區(qū)，難以盡快消除市場亂象。特別是資管市場規(guī)模急速膨脹，資金在金融體系空轉(zhuǎn)的現(xiàn)象更加嚴(yán)重，一些產(chǎn)品層層嵌套無法實現(xiàn)穿透監(jiān)管，跨市場的風(fēng)險聯(lián)動成為可能。從2015年的股市異常波動，到2016年的債市風(fēng)波，再到前不久方才落幕的寶萬之爭，暴露出改革金融業(yè)發(fā)展格局的迫切需求。

“惟改革者進，惟創(chuàng)新者強，惟改革創(chuàng)新者勝”，第五次金融工作會議面對金融發(fā)展的困局，抓方拿藥，不僅提出金融的天職是為實體經(jīng)濟服務(wù)，推動經(jīng)濟去杠桿，還提出了要把主動防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險放在更加重要的位置，著力完善金融安全防線和風(fēng)險應(yīng)急處置機制。同時，在備受關(guān)注的金融監(jiān)管領(lǐng)域，設(shè)立了國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會，以改變當(dāng)前“鐵路警察，各管一段”的監(jiān)管格局，這對于正在擠泡沫、降杠桿的金融業(yè)來說，既能有效消除 “監(jiān)管真空”“監(jiān)管套利”問題，還可以避免出現(xiàn)競爭性監(jiān)管甚至出現(xiàn)“處置風(fēng)險的風(fēng)險”。

具體到資本市場領(lǐng)域，會議對直接融資的提法為IPO正名，要形成融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實、市場監(jiān)管有效、投資者合法權(quán)益得到有效保護的多層次資本市場體系，必然要把發(fā)展直接融資放在重要位置，增強資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟功能，這也就意味著IPO常態(tài)化發(fā)行或?qū)⒊种院阆蚯巴七M，這是對過往資本市場“父愛”式監(jiān)管的重大修正，資本市場的核心功能是融資，股指穩(wěn)定與融資力度不存在對立關(guān)系，以往多次暫停IPO并未起到力挽市場下行趨勢的效果，IPO節(jié)奏與股指漲跌不再捆綁，資本市場回歸到發(fā)揮市場配置作用的本源，應(yīng)當(dāng)是緩解我國經(jīng)濟直接融資比重過低的局面，應(yīng)當(dāng)是促進上市公司治理完善，應(yīng)當(dāng)是服務(wù)實體經(jīng)濟和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。而證監(jiān)會，作為資本市場的服務(wù)者和監(jiān)管者，該是設(shè)定規(guī)則嚴(yán)肅市場紀(jì)律，維護市場秩序，近來，規(guī)范并購重組、完善再融資規(guī)則、約束大股東減持、嚴(yán)格稽查執(zhí)法，一系列依法全面從嚴(yán)監(jiān)管的舉措在資本市場次第而出，已形成強大聲勢，可以預(yù)期，這將成為資本市場市場化改革、法治化進程的常態(tài)，雙擎驅(qū)動推進市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

一分部署，九分落實，中國金融未來五年的故事值得期待。當(dāng)全國金融工作會議確定的金融改革大計，一個問題一個問題跟進解決，一個節(jié)點一個節(jié)點扎實推進，一個方案一個方案有序推出，世界金融強國的畫卷將絢爛展開。

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